甲醇：事情正在起變化……

全球涂料網(wǎng)訊：

進(jìn)入10月份以后，隨著國(guó)慶環(huán)保限產(chǎn)政策影響趨弱，在存量供應(yīng)增加有限、內(nèi)地庫(kù)存降幅明顯、港口庫(kù)存有望去化、傳統(tǒng)下游有望復(fù)蘇的背景下，甲醇的產(chǎn)業(yè)邏輯正在發(fā)生改變。無(wú)論是傳統(tǒng)下游還是新興下游，10月份均有提升負(fù)荷的預(yù)期，對(duì)于甲醇的需求支撐作用漸強(qiáng)。

存量供應(yīng)增加有限，關(guān)注冬季限產(chǎn)情況

9月份以來(lái)，為確保國(guó)慶節(jié)閱兵期間空氣質(zhì)量，山西、河北等京津冀周邊區(qū)域陸續(xù)展開(kāi)階段性限產(chǎn)、停產(chǎn)監(jiān)管，受此影響，部分地區(qū)的甲醇供應(yīng)趨緊。其中河北地區(qū)的定州天鷺、金牛旭陽(yáng)等，涉及產(chǎn)能100萬(wàn)噸左右，山西地區(qū)部分甲醇裝置陸續(xù)停工，包括山西焦化40萬(wàn)噸裝置、晉煤天溪30萬(wàn)噸裝置以及同煤廣發(fā)60萬(wàn)噸裝置等停車(chē)，涉及產(chǎn)能280萬(wàn)噸附近，甲醇開(kāi)工率也由9月中旬的67％附近逐漸下滑。

雖然十一國(guó)慶閱兵之后，河北、山西甚至包括河南義馬爆炸發(fā)生后停工的幾套裝置均有重啟的預(yù)期，但是大唐多倫長(zhǎng)期停車(chē)的一線及二線裝置均于9月下旬陸續(xù)開(kāi)車(chē)，已出合格品，預(yù)計(jì)將減少168萬(wàn)噸的外賣(mài)量，而東華能源以及榆林凱越10月中旬也有檢修計(jì)劃。另外，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2019—2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見(jiàn)稿）》的政策，此次環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)整治工作將從2019年10月1號(hào)到2020年3月31號(hào)，為期時(shí)間6個(gè)月，這也意味著四季度北方環(huán)保政策監(jiān)管力度不減，區(qū)內(nèi)甲醇供應(yīng)后續(xù)亦存在減量可能，需進(jìn)一步跟進(jìn)。

內(nèi)地庫(kù)存降幅明顯，港口庫(kù)存有望去化

受三季度檢修的帶動(dòng)，內(nèi)地庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，雖然8月中旬到8月底庫(kù)存有所反彈，但9月份再次恢復(fù)去庫(kù)狀態(tài)，截至9月底，內(nèi)地庫(kù)存已經(jīng)接近6月份以來(lái)的最低值，對(duì)于行情有一定支撐。目前，西北以及山東，河南地區(qū)價(jià)格較為堅(jiān)挺，隨著內(nèi)地價(jià)格的走強(qiáng)，后期西北到華東的套利窗口有望再次打開(kāi)，對(duì)于港口的庫(kù)存去化有積極的促進(jìn)作用。

港口庫(kù)存方面，6月份以來(lái)庫(kù)存步步高升，雖然9月份庫(kù)存仍然保持累積態(tài)勢(shì)，但是累庫(kù)的速度逐漸放緩，并在9月底出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)的跡象，截至2019年9月26日，華東、華南兩大港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為106.42萬(wàn)噸，較上周降5.33萬(wàn)噸。本周華東甲醇庫(kù)存因船貨推遲到港去庫(kù)，該地庫(kù)存總量在91.9萬(wàn)噸（不包括華東下游工廠），環(huán)比周降4.2萬(wàn)噸。另外，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在41萬(wàn)噸附近，較上周降3萬(wàn)噸。進(jìn)口方面，9月份部分沙特、伊朗船貨增加了發(fā)往印度的數(shù)量，10月份委內(nèi)瑞拉和伊朗船貨抵達(dá)中國(guó)數(shù)量或?qū)⒖s減，預(yù)計(jì)10月份甲醇進(jìn)口量在85萬(wàn)噸附近，在8月份達(dá)到107萬(wàn)噸的峰值之后，進(jìn)口量或持續(xù)回落，甲醇庫(kù)存整體去化的預(yù)期仍然有望維持。

傳統(tǒng)下游有望復(fù)蘇，新興需求穩(wěn)中有增

作為主要的傳統(tǒng)下游，三季度甲醛的開(kāi)工持續(xù)低迷，徘徊在27％附近，一方面是季節(jié)性需求影響，但是隨著雨季以及高溫天氣的結(jié)束，后期板材的開(kāi)工或有所提升，對(duì)甲醛需求將會(huì)增加，另一方面是國(guó)慶環(huán)保壓力增加的影響，預(yù)計(jì)節(jié)后供應(yīng)將逐步恢復(fù)，開(kāi)工有望回升。從利潤(rùn)來(lái)看，9月份山東甲醛市場(chǎng)均價(jià)從月初的1100元/噸附近走高至1475元/噸左右，魯南一帶1350元/噸。受此推動(dòng)，甲醛行業(yè)利潤(rùn)逐漸修復(fù)，目前在260元/噸左右，廠家生產(chǎn)積極性將有所提高。而醋酸仍然是傳統(tǒng)下游的亮點(diǎn)，9月初受意外檢修較多的影響，開(kāi)工一度下滑到62％的年內(nèi)低值，然而隨著裝置的逐漸重啟，月底開(kāi)工大幅攀升到92％附近，對(duì)甲醇的需求支撐作用明顯。

新興下游方面，大唐多倫長(zhǎng)期停車(chē)的一線及二線裝置均于9月下旬陸續(xù)開(kāi)車(chē)，已出合格品，預(yù)計(jì)將減少168萬(wàn)噸的外賣(mài)量，而寧夏寶豐二期年產(chǎn)60萬(wàn)噸烯烴裝置于2019年9月19日產(chǎn)出合格品L5E89，雖然9月下旬臨時(shí)短停幾日，但目前已陸續(xù)恢復(fù)正常，項(xiàng)目將采用"倒開(kāi)車(chē)”方法，新興下游需求有望進(jìn)一步提升。

綜合來(lái)看，進(jìn)入10月份，雖然河北，山西甚至包括河南義馬爆炸發(fā)生后停工的幾套裝置均有重啟的預(yù)期，但是大唐多倫開(kāi)車(chē)后將減少外賣(mài)量，而東華能源以及榆林凱越10月中旬也有檢修計(jì)劃，整體的存量供應(yīng)增加有限。另外，雖然9月份港口庫(kù)存仍然保持累積態(tài)勢(shì)，但是累庫(kù)的速度逐漸放緩，隨著10月份甲醇進(jìn)口量的持續(xù)回落，甲醇庫(kù)存整體去化的預(yù)期仍然有望維持。最后，無(wú)論是傳統(tǒng)下游還是新興下游，10月份均有提升負(fù)荷的預(yù)期，對(duì)于甲醇的需求支撐作用漸強(qiáng)。

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