重組新規(guī)助上市化企提質

全球涂料網(wǎng)訊：

近日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》。這是繼2016年9月之后《重組辦法》的又一次重大修改。本次修改放開了創(chuàng)業(yè)板借殼上市的限制，理順了重組上市功能，恢復了配套融資，發(fā)揮了資本市場服務實體經(jīng)濟的積極作用，更為石油和化工企業(yè)提供了高質量發(fā)展的機遇。

從內容上看，《重組辦法》對五大方面進行修訂：一是簡化重組上市認定標準，取消“凈利潤”指標。二是將“累計首次原則”計算期間進一步縮短至36個月。三是允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易。四是恢復重組上市配套融資。五是豐富重大資產(chǎn)重組業(yè)績補償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施，加大問責力度。由此可見，新規(guī)簡化了認定標準，提升了精準度，加大了可操作性。

當前全球經(jīng)濟增速放緩風險日趨顯現(xiàn)，一些公司經(jīng)營困難、業(yè)績下滑，更需通過并購重組吐故納新、提升質量。國內石油和化工企業(yè)完全可以借助《重組辦法》重大修改這一東風，實現(xiàn)大股東的“新陳代謝”。

從短期看，新規(guī)有望提升企業(yè)盈利能力、提振市場活力。

首先，原辦法操作復雜度高，有些交易難以實現(xiàn)。新規(guī)發(fā)布后，對于擬上市化企而言，重組上市可以作為IPO以外的重要上市途徑，可撬動存量改革，暢通多層次資本市場機制。其次，伴隨科技的發(fā)展，越來越多的化企涉足材料等核心領域，但一些企業(yè)在短時間內難以盈利。新規(guī)取消了借殼上市中的凈利潤指標，對尚未盈利但發(fā)展前景明確或研發(fā)等投入較大的化企來說是直接利好。

長期來看，重組新規(guī)有望引導化工產(chǎn)業(yè)結構升級。

此次對創(chuàng)業(yè)板公司的借殼上市實施有限制放開，允許“符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市”，對涉及新材料、生物制藥、智能裝備等新興領域的高科技企業(yè)意義非凡。近年來，石油和化工企業(yè)自主創(chuàng)新能力大幅攀升，先后攻克了部分核心關鍵技術，不少技術打破了國外壟斷和技術壁壘，實現(xiàn)了中國創(chuàng)造與自主研發(fā)。重組有利于引導社會資金向快速成長的高科技化企聚集，助力科技創(chuàng)新企業(yè)加強研發(fā)投入，促進新舊動能轉換。同時，還可與科創(chuàng)板形成良好的競合關系，推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。

建設有活力、有韌性的資本市場，離不開優(yōu)質上市公司這一“源頭活水”。我國石油和化工行業(yè)正處于新舊動能轉換的新起點上，重組新規(guī)有望為上市公司注入新鮮血液。同時伴隨近期資本市場深改，市場供給不斷優(yōu)化，化工企業(yè)尤其是高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關化企更可通過這一平臺，獲得融資、擴大再生產(chǎn)，乘著資本市場改革的東風，更好地向高質量發(fā)展邁進。

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