基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：聚合MDI、VE和丙酮價格上漲

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基礎(chǔ)化工推薦輪胎、農(nóng)化、煤化工板塊，以及各個子行業(yè)低估值、高成長的龍頭標(biāo)的。

上周重點(diǎn)化工產(chǎn)品上漲26 個，下跌34個。 漲幅前五：丙酮（華東）（+7.6%）、PVC(華東電石法)（+4.1%）、維生素E（國產(chǎn)50%）（+2.1%）、聚合MDI（華東）（+1.6%）、丁苯橡膠（華東）（+0.9%）。

跌幅前五：二甲醚（河南）（-5.8%）、45%氯基（-4.0%）、季戊四醇（華東）（-3.7%）、天然橡膠（-2.9%）、炭黑（-2.8%）。

丙酮：本周丙酮（華東）報價6350元/噸，環(huán)比上周上漲7.6%。價格上漲的主要是下游貿(mào)易商補(bǔ)庫帶動價格上漲。供給端，當(dāng)前行業(yè)開工率為84%，行業(yè)供給相對穩(wěn)定。需求端，雙酚A 開工率提升，10 月雙酚A 產(chǎn)量10.8 萬噸，環(huán)比上漲9.6%，帶動丙酮需求提升。庫存端，當(dāng)前貿(mào)易商庫存較低，開始補(bǔ)庫，帶動價格上漲。

PVC：本周PVC（華東電石法）報價7050元/噸，環(huán)比上周上漲4.1%。價格上漲的主要是需求韌性疊加庫存低位帶動價格反彈。庫存端來看，華東社會庫存為7.4 萬噸，環(huán)比降23.31%，同比低45.3%，降至三年來最低位。供給端來看，當(dāng)前乙烯法和電石法開工率分別為68%和77%，開工較為穩(wěn)定。帶動庫存持續(xù)下降的核心原因是需求端韌性，PVC 需求增速和新開工面積增速關(guān)聯(lián)度較高，當(dāng)前仍存韌性。

維生素E：本周VE（國產(chǎn)50%）報價48.5元/kg，環(huán)比上周上漲2.1%。

價格上漲的主要是原料間甲酚價格上漲帶動成本上升。由于9月德國朗盛時間后，原材料間甲酚供不應(yīng)求，價格大幅上漲至6 萬元/噸，帶動成本大幅提升。從間甲酚的供給格局來看，生產(chǎn)商主要是國際朗盛、沙索和三井等企業(yè)，海外產(chǎn)能占全球比例的70%，目前我國間甲酚進(jìn)口依賴度較高，達(dá)到47%。成本的大幅提升推動維生素價格上漲。

聚合MDI：本周聚合MDI（華東）報價12850元/噸，環(huán)比上周上漲1.6%。價格上漲的主要是下游補(bǔ)庫帶動價格反彈。供給端來看，當(dāng)前萬華寧波裝置短線難以重啟，加上重慶巴斯夫即將檢修，以及其他工廠或延續(xù)限量供應(yīng)政策，供方利好支撐不減。在現(xiàn)貨供給緊張下，下游開啟補(bǔ)庫行情，從而帶動價格上漲。

丁苯橡膠：本周丁苯橡膠（華東）報價11200元/噸，環(huán)比上周上漲0.9%。價格上漲的主要原因是供給收縮。供給端，當(dāng)前加拿大工廠15萬噸檢修45-50天，京博中聚5萬噸檢修20天、浙江信匯10萬噸檢修40天，預(yù)計帶來貨源缺口達(dá)1.8萬噸。需求端，下游需求雖然半鋼胎產(chǎn)量下滑6.4%，但出口量增加明顯。

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