正丁醇弱勢(shì)難改

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近期，國(guó)內(nèi)正丁醇市場(chǎng)震蕩下行。截至12月18日，國(guó)內(nèi)正丁醇均價(jià)6150元(噸價(jià)，下同)，較12月13日均價(jià)下跌100元。

“隨著檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)、進(jìn)口貨源增加，12月份正丁醇市場(chǎng)供應(yīng)量將加大，加之原料價(jià)格下跌、下游議價(jià)能力強(qiáng)等因素影響，預(yù)計(jì)短期正丁醇市場(chǎng)弱勢(shì)難改�！弊縿�(chuàng)資訊正丁醇分析師崔洪磊等業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

供應(yīng)預(yù)期增加

“今年正丁醇市場(chǎng)走勢(shì)基本是依托供需面。根據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，11月份山東地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)正丁醇毛利潤(rùn)為333元，比辛醇高128元。除去部分裝置因不可抗力停車(chē)之外，多數(shù)企業(yè)主動(dòng)開(kāi)工意愿較高。截至12月19日，齊魯石化5萬(wàn)噸/年、山東利華益8.5萬(wàn)噸/年、江蘇華昌一期10萬(wàn)噸/年、中海殼牌10.58萬(wàn)噸/年等裝置復(fù)產(chǎn)。此外，安慶曙光11.5萬(wàn)噸/年裝置有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，貨源供應(yīng)量將增加�！贝藓槔谡f(shuō)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至12月18日收盤(pán)，山東地區(qū)辛醇與正丁醇差價(jià)為800元，出現(xiàn)了明顯收窄。這或?qū)⒄T發(fā)部分辛醇裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)正丁醇，導(dǎo)致正丁醇產(chǎn)量加大。

“內(nèi)外盤(pán)順掛對(duì)正丁醇供需格局帶來(lái)巨大沖擊。11月底，中國(guó)華東主港正丁醇價(jià)格基本在6450元，而同期外盤(pán)期貨價(jià)格約700美元，折合人民幣6000元，期現(xiàn)貨順掛幅度較大。在內(nèi)盤(pán)跌勢(shì)緩慢的背景下，疊加國(guó)外正丁醇具有一定的加工優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)部分下游工廠(chǎng)將轉(zhuǎn)向采購(gòu)?fù)獗P(pán)貨源。考慮到外盤(pán)的期貨特性，一旦進(jìn)口貨簽訂，將在2020年一季度陸續(xù)抵達(dá)中國(guó)。再結(jié)合中國(guó)正丁醇裝置復(fù)產(chǎn)時(shí)間表，12月下旬國(guó)內(nèi)供應(yīng)量將提升至高位。在進(jìn)口貨增加的背景下，預(yù)計(jì)2020年一季度正丁醇的過(guò)剩程度存加劇風(fēng)險(xiǎn)�！贝藓槔谡f(shuō)。

下游議價(jià)能力強(qiáng)

“目前正丁醇核心用戶(hù)剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨商談偏弱。隨著正丁醇停車(chē)裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)重心承壓。”隆眾資訊分析師曹明明說(shuō)。

正丁醇最大下游丙烯酸丁酯消費(fèi)占比超過(guò)50%，單耗比較高。目前國(guó)內(nèi)丙烯酸丁酯產(chǎn)能處于快速擴(kuò)張階段，行業(yè)集中度逐漸提升。雖然多數(shù)丙烯酸丁酯工廠(chǎng)均有長(zhǎng)約供應(yīng)，但規(guī)模性大廠(chǎng)對(duì)正丁醇價(jià)格調(diào)整具有較強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

“近期丙烯酸丁酯市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，價(jià)格在8100～8300元，工廠(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷降低，原料按需采購(gòu)，詢(xún)盤(pán)及接貨意向一般�！辈苊髅髡f(shuō)。

其余兩個(gè)主要下游醋酸丁酯和DBP，均存在一定程度的可替代性。如醋酸乙酯是醋酸丁酯的替代產(chǎn)品，DOP和DIBP對(duì)DBP均存在一定程度的替代性。由于下游間接替代，直接影響了對(duì)正丁醇的需求采購(gòu)。

成本面支撐弱

“丙烯是正丁醇主流生產(chǎn)工藝羰基合成工藝最主要的原料。根據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，丙烯在正丁醇總成本中占比60%以上，所以正丁醇價(jià)格與丁二醇成本面具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。12月18日，山東地區(qū)丙烯主流價(jià)格6670～6700元，月度累計(jì)下跌400元左右。丙烯市場(chǎng)價(jià)格下行，對(duì)正丁醇成本支撐減弱�！贝藓槔诮榻B說(shuō)。

卓創(chuàng)資訊分析師韓永分析說(shuō)，12月中旬開(kāi)始，華北、西北和華中等地出現(xiàn)了大范圍雨雪天氣。下游丙烯酸丁酯和醋酸丁酯工廠(chǎng)對(duì)未來(lái)雨雪天氣的擔(dān)憂(yōu)情緒加重，部分適度增加原料采購(gòu)量，對(duì)正丁醇市場(chǎng)帶來(lái)一定支撐，這幾個(gè)區(qū)域價(jià)格微上調(diào)。而未受雨雪天氣影響的華東正丁醇市場(chǎng)價(jià)格則持續(xù)走低。

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