全球化工市場再添變數(shù)

全球涂料網(wǎng)訊：

美伊飛出“黑天鵝”

新年伊始，由于2019年年末中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議這一利好消息，化工市場分析師本已開始對2020年的展望轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀。然而，美國和伊朗沖突的不斷升級令全球化工市場前景再次蒙上陰影。國際油價隨著中東的緊張局勢劇烈震蕩，全球股市幾乎全線下跌，2020年的全球化工市場前景再添新的變數(shù)。

油價坐上過山車

當(dāng)?shù)貢r間1月3日凌晨，伊拉克什葉派民兵武裝“人民動員組織”指揮官阿布·馬赫迪·穆罕迪斯和伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊特種部隊“圣城旅”高級軍官卡西姆·蘇萊曼尼少將遭遇美國發(fā)射的火箭彈襲擊喪生。襲擊發(fā)生后，美伊關(guān)系驟然高度緊張，雙方?jīng)_突不斷升級，伊朗也于北京時間8日上午對美軍駐伊拉克基地發(fā)動報復(fù)行動。

受美伊沖突影響，國際油價坐上過山車。WTI原油價格從1月2日收盤61.18美元/桶上沖至1月6日最高時的64.72美元/桶，最高漲幅達(dá)5.8%，但在8日又跌至59.61美元/桶，跌幅達(dá)到4.93%;布倫特原油價格從1月2日收盤66.25美元/桶上沖至1月6日最高時的70.73美元/桶，每桶最高漲4.48美元，最高漲幅達(dá)6.8%，但在8日又跌至65.44美元，跌幅為4.15%。

盡管如此，國際油價的波動還沒有超出國際社會的接受范圍。安迅思公司負(fù)責(zé)美洲咨詢業(yè)務(wù)的副總裁詹姆斯·雷在襲擊發(fā)生后表示：“此次斬首行動導(dǎo)致的原油價格增長幅度完全在正常范圍內(nèi)。在2019年9月14日，沙特阿美石油公司兩處石油設(shè)施遭無人機(jī)襲擊后，油價在恢復(fù)正常之前也短暫跳漲8美元/桶。受那次事件影響，此次投資者可能會更加謹(jǐn)慎�！�

擔(dān)憂沖突再升級

然而，在不斷升級的沖突中，美伊擦槍走火的可能性也不斷增大。如果沖突雙方以石油基礎(chǔ)設(shè)施和物流設(shè)施為報復(fù)目標(biāo)的話，全球原油市場可能會出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)中斷，將對包括石化產(chǎn)品市場在內(nèi)的全球金融市場造成巨大沖擊。

安迅思公司高級分析師Ajay Parmar預(yù)計：“石油市場短期和中期將繼續(xù)感受到襲擊的影響，因?yàn)橐晾士赡軙�尋求采取報�?fù)行動。對于國際市場，主要的擔(dān)憂是來自該地區(qū)的石油供應(yīng)。伊朗先前已經(jīng)威脅要切斷霍爾木茲海峽的通道，這將使全世界產(chǎn)量20%以上的原油無法進(jìn)入世界市場。因此，各方的反應(yīng)可能會給中東帶來進(jìn)一步的不穩(wěn)定。另外，美伊的沖突目前集中在伊拉克，如果當(dāng)?shù)乇�發(fā)更嚴(yán)重的沖突，石油供應(yīng)的潛在威脅就更大。屆時，石油價格可能會更加不穩(wěn)定。

在石油下游，伊朗如果切斷霍爾木茲海峽也將直接打擊中東化學(xué)品和聚合物的出口。安迅思亞洲高級顧問約翰·理查森指出，預(yù)計2020年將有約470萬噸線型低密度聚乙烯(LLDPE)通過霍爾木茲海峽出口，占全球凈出口國LLDPE出口量的51%。對于高密度聚乙烯(HDPE)，2020年通過霍爾木茲海峽的出口量將達(dá)到410萬噸，占全球凈出口國出口的38%。還將有310萬噸的低密度聚乙烯(LDPE)通過該海峽出口，占全球凈出口國出口量的68%。此外，乙二醇和甲醇出口也將受到嚴(yán)重影響。理查森進(jìn)一步指出：“更重要的長期問題是對需求的影響，如果美國和伊朗之間談判無法達(dá)成解決方案，即使雙方偃旗息鼓，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速，2020年仍將是極具挑戰(zhàn)性的一年�！�

利潤進(jìn)一步擠壓

如果美國和伊朗不能及時回到談判桌上，僅僅原油價格的上漲就會給主要使用石腦油原料的亞洲和歐洲石化生產(chǎn)商帶來了額外的盈利壓力。而目前，亞歐石化生產(chǎn)商的盈利水平已經(jīng)很低。

安迅思數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，使用石腦油原料的東北亞LLDPE的生產(chǎn)利潤為-68美元/噸。在歐洲，使用石腦油原料的LLDPE生產(chǎn)利潤為480美元/噸，自2019年8月以來下降了45%，而使用乙烷原料的美國LLDPE生產(chǎn)利潤為731美元/噸，同期下降了25%。在缺乏需求改善和定價能力的情況下，大幅上漲的原油價格會壓垮歐洲的PE生產(chǎn)利潤，并讓亞洲陷入更深的困境。

另一方面，使用天然氣液體(NGL)原料的美國石化生產(chǎn)商與原油上漲的影響絕緣，如果這轉(zhuǎn)化為更高的石化產(chǎn)品和下游聚合物價格，甚至可以受益。然而，從本質(zhì)上講，PE價格已經(jīng)與原油價格脫鉤。盡管自2019年10月以來油價已經(jīng)從每桶58美元左右的低點(diǎn)走高，但由于全球供應(yīng)過剩，亞洲PE現(xiàn)貨價格實(shí)際上有所下降。

景氣度繼續(xù)下滑

原油價格大幅波動造成的不穩(wěn)定也威脅到了全球制造業(yè)。最新的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，國際制造業(yè)繼續(xù)疲軟，中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)定的利好尚未顯現(xiàn)，這令許多分析師感到驚訝。如今中東形勢撲朔迷離，更為全球制造業(yè)復(fù)蘇帶來陰影。

不久前，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布，2019年12月美國制造業(yè)PMI從11月的48.1下降到47.2，這是連續(xù)第五個月出現(xiàn)收縮(低于50)，也是2009年6月以來的最低水平。ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會主席蒂莫西·菲奧雷表示：“全球貿(mào)易仍然是最重要的跨行業(yè)問題，但有跡象表明，由于中美之間達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，一些行業(yè)部門將得到改善。新出口訂單指數(shù)連續(xù)第二個月出現(xiàn)收縮，創(chuàng)過去10個月最低，并可能促成新訂單指數(shù)更快收縮�！�

另外，2019年12月份歐洲制造業(yè)進(jìn)一步衰退，12月份IHS Markit歐元區(qū)制造業(yè)PMI從11月份的46.9降至46.3，連續(xù)第11個月出現(xiàn)收縮。

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