一季度下跌超20% 國內化工市場將在二季度后觸底回升

全球涂料網(wǎng)訊：

化工品市場主要受油價、國內外需求因素的影響。預計國內化工品市場4～5月或為年內低谷，二季度后期將出現(xiàn)恢復性增長；二季度國外化工品市場需求將繼續(xù)減少，全年將處于低迷狀態(tài)。

2020年以來，隨著新冠肺炎疫情全球蔓延，原油需求大幅萎縮。沙特與俄羅斯開啟石油價格戰(zhàn)，雖近期達成減產(chǎn)協(xié)議，但預計仍難抵消需求空前萎縮的影響，短期內油價大幅反彈概率仍然較低。受低油價的影響，國內化工市場的格局也將發(fā)生新變化。

低油價下國內化工品市場的特點和動向

1.主要化工品價格走勢

新冠肺炎疫情蔓延對全球經(jīng)濟造成嚴重打擊，一季度，大宗化工品的下游復工延遲，庫存壓力偏大；國際油價大幅下滑，原料端崩塌，使得化工品價格持續(xù)下行。化工在線發(fā)布的中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）一季度從4080點跌至3228點，跌幅達21%。

油價大跌對多數(shù)化工品價格影響負面，三烯、三苯是大宗通用化學品，偏向于成本定價機制，通常與油價同步下跌。一季度，乙烯、丙烯、丁二烯、純苯、PX產(chǎn)業(yè)鏈化工品價格走勢基本與國際油價走勢吻合，都出現(xiàn)了不同程度的下跌，跌幅在20%～50%，越往下游跌幅越小。

部分品種跌幅較小甚至逆市上漲，如聚丙烯價格季度跌幅僅11%。其中，聚丙烯纖維下游應用廣泛，作為口罩和防護服等醫(yī)用物品原料之一的無紡布約占70%。疫情防控期間，口罩需求井噴，成為全國新型剛需品，市場供應緊俏。自4月以來，聚丙烯纖維料一直領銜聚丙烯市場，價格從7000元/噸漲到9600元/噸。由于纖維料、熔噴料價格暴漲，許多企業(yè)轉產(chǎn)纖維料，進而減少了其他品種聚丙烯的供應，尤其是即將面臨05合約交割的聚丙烯標品——拉絲料供應出現(xiàn)偏緊局面，引發(fā)聚丙烯全品種行情整體大幅上漲。

分析2019年聚丙烯下游應用領域，拉絲料占三成左右，由于當前眾多企業(yè)轉產(chǎn)纖維料，供應量降為20%左右；纖維料占一成左右，但2020年疫情暴發(fā)增加了大量醫(yī)用無紡布需求，分析目前供應轉產(chǎn)情況，已遠超正常水平的占比。供需短期錯配及市場炒作使得聚丙烯價格出現(xiàn)異常上漲，而下游塑編、BOPP、汽車專用料改性等行業(yè)需求低迷，被動接受原料價格上漲，企業(yè)利潤大幅壓縮，甚至虧損，部分工廠已經(jīng)考慮暫時停工。

2.石化行業(yè)庫存及企業(yè)開工走勢情況

目前國內化工行業(yè)仍以石油基產(chǎn)品為主，以煉化企業(yè)為代表。疫情暴發(fā)初期，石化行業(yè)面臨以下幾個問題：一是產(chǎn)品運輸受限，造成企業(yè)產(chǎn)品庫存上漲，裝置開工率下降；二是部分地煉企業(yè)和下游加工企業(yè)資金緊張、負債增加甚至面臨資金鏈斷裂的狀況，影響到產(chǎn)品供需；三是產(chǎn)品出口壓力增加，部分企業(yè)由于延遲交貨，出口訂單被迫取消；四是部分企業(yè)用工及防疫用品短缺，對企業(yè)正常開工造成較大影響。

隨著中國疫情得到有效控制，國內大宗化學品下游如紡織、建筑地產(chǎn)等勞動密集型行業(yè)緊鑼密鼓地開展復工復產(chǎn)，用于化纖、建材等領域的大宗化學品（如乙二醇、PTA等）銷售出現(xiàn)一定好轉。

但隨著全球疫情蔓延，國外訂單開始出現(xiàn)擱置、延期、取消等跡象并進一步擴散，國內下游裝置負荷難有明顯改善，多數(shù)化工品庫存大幅累積，如乙二醇、苯乙烯等產(chǎn)品庫存明顯上升。因油價大幅走低，使得煉化產(chǎn)品的理論利潤大幅上漲，石腦油路線的化工品開工率未出現(xiàn)明顯下滑，在下游需求持續(xù)低迷形勢下，供應端壓力有增無減，國內化工品總體仍將維持弱勢震蕩的格局。

3.煤化工產(chǎn)業(yè)壓力飆升

國內煤化工目前集中在聚烯烴及乙二醇等幾個大類產(chǎn)品。以乙二醇為例，煤制乙二醇占國內總產(chǎn)能的40%左右。作為競爭和補充的工藝，油價高低直接決定了煤化工的盈利和生產(chǎn)。進入2020年，國內煤制乙二醇行業(yè)尤為艱難，在油價暴跌、需求減少的情況下，煤制乙二醇成本優(yōu)勢不再，在下游生產(chǎn)及交割等方面存在諸多限制，企業(yè)生產(chǎn)利潤大幅萎縮，行業(yè)虧損較為嚴重。近期煤制乙二醇裝置開工率明顯下滑，僅保持在40%左右，多家企業(yè)計劃擇機檢修來降低虧損，但也存在減停產(chǎn)成本高、再開車難度大等問題。煤化工企業(yè)能否真正打破囚徒困境，還有待進一步觀察。

后期化工品市場發(fā)展預測

后期化工品市場主要受油價、國內需求和國外需求三方面影響。

1.國際油價方面，弱勢基本面并沒有改變

雖然“歐佩克+”達成減產(chǎn)協(xié)議有助于推動油價脫離歷史低位，但能否繼續(xù)穩(wěn)步回升，有賴于全球疫情緩解和社會經(jīng)濟活動全面恢復。目前，在需求驟降的影響下，全球石油庫存壓力持續(xù)增加，盡管減產(chǎn)水平超過1300萬桶/日，但不足以覆蓋需求減少幅度。IEA預估4、5月全球原油需求分別減少2900萬桶/日、1200萬桶/日；IHS公司預計二季度將減少1600萬桶/日。預計二季度油價將繼續(xù)維持低位震蕩走勢，三、四季度有望逐步好轉，全年均價可能仍低于40美元/桶。

2.石化產(chǎn)品需求將觸底回升，國內好于國外

國內需求方面，隨著國內疫情得到控制，預計二季度國內因為疫情抑制的需求將逐步恢復，呈現(xiàn)向好的局面。目前，國內復工復產(chǎn)已經(jīng)接近正常水平的90%，但受國外疫情蔓延影響，仍難全面恢復，將繼續(xù)面臨終端需求低迷等不利影響。為力爭把疫情造成的損失降到最低，國家將陸續(xù)出臺一系列政策，著力點是促生產(chǎn)、促消費，將在做好復工復產(chǎn)、復商復市，擴大居民消費、適當增加公共消費等方面持續(xù)發(fā)力，為二季度后國內市場需求恢復奠定基礎。

國外需求方面，4～5月國外疫情仍處于爆發(fā)期，從疫情防控形勢來看，國外疫情平復可能會持續(xù)至下半年，二季度國外需求將繼續(xù)減少，全年將處于低迷狀態(tài)。

預計國內化工品市場4～5月或為年內低谷，二季度后期將出現(xiàn)恢復性增長，隨著國際油價的回穩(wěn)，逐步達到正常水平。

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