我國甲苯二甲苯現(xiàn)貨價差倒置

來源：ICIS 

全球涂料網(wǎng)：歷經(jīng)2020年疫情和原油的雙重打擊后，中國甲苯二甲苯現(xiàn)貨行情自2020年底開始上漲。但至2021年3月，原油行情震蕩致使甲苯二甲苯漲勢雙雙按下暫停鍵。

雖然中國甲苯二甲苯的價格走勢基本保持著相同的步調(diào)，但兩者之間的價差卻呈現(xiàn)出了不同以往的變化。

一般來說，市場普遍認(rèn)為同一地區(qū)異構(gòu)級二甲苯的價格比甲苯價格高出200元/噸是相對健康的價差狀態(tài)。但是自1月底起，兩苯之間的價差快速收窄。春節(jié)后，華東地區(qū)甲苯現(xiàn)貨價格反超二甲苯且價差迅速擴大，一度高達385元/噸。

逆差的背后，是甲苯二甲苯供需基本面的表現(xiàn)各異。

2021年3-4月，國內(nèi)芳烴裝置檢修計劃比較密集。所以自2月起，國內(nèi)甲苯的主要精細(xì)化工類下游苯甲酸、氯化芐等行情持續(xù)向好且生產(chǎn)利潤居高，下游工廠看漲節(jié)后市場，采購比較積極，從需求面給予甲苯有力支撐。而供應(yīng)方面，進口套利窗口關(guān)閉致使1-2月國內(nèi)甲苯進口量僅有1.66萬噸左右，供應(yīng)明顯減少，港口庫存水平下降至2019年平均庫存水平附近。

反觀二甲苯，年初主要下游PX工廠外采有限。福海創(chuàng)裝置雖于1月底重啟，但整體維持較低負(fù)荷。海南煉化裝置亦沒有提升負(fù)荷，加上2020年投產(chǎn)的中科煉化為海南煉化PX裝置提供了部分二甲苯，海南煉化對外的采購量相對有限。

供應(yīng)方面，雖然1-2月份進口量無明顯增加，但華東港口庫存去年累庫嚴(yán)重，現(xiàn)貨庫存居高不下，與處于歷史高位的2019年平均庫存相比也高出許多。

甲苯和二甲苯供需面的不同導(dǎo)致兩苯價格在上漲過程中呈現(xiàn)出不同的速度，由此價差出現(xiàn)倒置。

不過，3月中旬，原油行情走勢不穩(wěn)，現(xiàn)貨價格亦震蕩走跌。在跌勢中，甲苯二甲苯之間的價差逐步收窄，截至3月底，華東甲苯二甲苯現(xiàn)貨價格基本平水。價差收窄的背后，是下游需求面的變化。

受2月下游采購積極的影響，3月甲苯市場需求略顯飽和，下游工廠采購速度明顯放緩。二甲苯方面，恒力石化重整裝置短期輪檢，工廠進場采購二甲苯現(xiàn)貨作為PX原料補充，有力支撐了二甲苯市場的需求。雖在原油走勢震蕩的影響下，兩苯價格均以下行為主，但二甲苯現(xiàn)貨價格的跌速逐步緩于甲苯價格。

目前，華東主力供應(yīng)商大榭石化已停車檢修，市場供應(yīng)或?qū)⒅鸩节吘o。

需求方面，4月清明小長假及5月勞動節(jié)假期或?qū)⒂辛χ�撐汽油行情回暖，調(diào)油市場亦將受到支撐。在兩苯價格相近的背景下，調(diào)油商將更加傾向于采購二甲苯作為調(diào)油料。而福海創(chuàng)計劃于二季度提高負(fù)荷，亦需要采購更多二甲苯作為PX生產(chǎn)原料。國內(nèi)甲苯二甲苯之間的價格逆差或?qū)⑴まD(zhuǎn)。