期市周報

甲醇：弱勢調(diào)整

　　上周，甲醇期貨市場向上突破動能不足，盤面承壓回落，價格跌破2700元(噸價，下同)關(guān)口支撐，重心不斷下探，進一步下破40日均線，最低觸及2582元，周度下跌4.88%，回吐前一周漲幅。截至上周五收盤，甲醇2109與2201合約跨期價差為-124元，遠月合約走勢略強。

　　現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場區(qū)域表現(xiàn)不一，沿海地區(qū)價格松動，內(nèi)地市場維穩(wěn)運行。

　　開工率方面，截至8月5日，甲醇生產(chǎn)裝置負荷為69.74%，環(huán)比上升0.41個百分點，高于去年同期水平1.55個百分點。8月份仍有裝置存在檢修計劃，同時前期停車裝置陸續(xù)重啟，甲醇行業(yè)開工率或維持在七成附近。

　　庫存方面，沿海地區(qū)甲醇庫存量窄幅回升至86.37萬噸，環(huán)比增加5.89萬噸，但大幅低于去年同期水平38.01%，整體可流通貨源預估在20.9萬噸附近。隨著進口市場恢復，甲醇港口庫存將低位回升，但短期壓力不大。

　　下游方面，煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷為77.63%，環(huán)比提升1.48個百分點。傳統(tǒng)需求行業(yè)開工率均出現(xiàn)窄幅回落，目前仍處于淡季。

　　綜合來看，甲醇基本面平穩(wěn)，未有明顯變動，期價仍處于上行通道中，短期調(diào)整后重心仍有望企穩(wěn)回升，激進者可考慮2600元關(guān)口附近輕倉試多。

　　(方正中期 夏聰聰)

　　純堿：先抑后揚

　　上周，純堿期貨市場先抑后揚。截至8月6日收盤，SA2109收漲117元，至2622元。

　　供應方面，上周，純堿行業(yè)開工率為77.14%，環(huán)比上升0.1%。生產(chǎn)廠家產(chǎn)量為54.73萬噸，環(huán)比增加0.07萬噸，增幅為0.13%，變動不大。短期來看，前期檢修廠家陸續(xù)恢復生產(chǎn)，后續(xù)檢修計劃較少，預計純堿產(chǎn)量將小幅增加。

　　庫存方面，上周，國內(nèi)純堿廠庫基本持穩(wěn)，維持低位水平。純堿廠家?guī)齑媪繛?/span>33.02萬噸，環(huán)比增加0.05萬噸，增幅為0.15%。

　　需求方面，上周，重質(zhì)純堿下游需求表現(xiàn)較好，企業(yè)出貨順暢。下游玻璃價格小幅回落，但開工率維持高位，浮法玻璃行業(yè)開工率持穩(wěn)至89.12%，處于高位水平。浮法玻璃廠庫為90.29萬噸，環(huán)比增加4.03萬噸，但仍處于近幾年低位水平。

　　上周工信部召開平板玻璃價格座談視頻會，要求玻璃企業(yè)千方百計增加供應，短期玻璃行業(yè)受到政策擾動較大，但純堿行業(yè)受到影響較小，且玻璃供給提升將對純堿需求形成利多。

　　綜上所述，供需關(guān)系維持偏多，預計短期純堿期貨價格以漲為主。

　　(興證期貨 施海)

　　天然膠：緩慢上行

　　上周，天然膠期貨市場緩慢上升。截至8月6日收盤，滬膠RU2201收漲345元，至14895元;20號膠NR2110收漲295元，至11425元。

　　供應方面，國內(nèi)供應穩(wěn)步增長，價格持穩(wěn)。其中，海南供應繼續(xù)增量，但受短期雨水擾動，原料價格略企穩(wěn)，濃乳折干價格持平全乳膠價格，原料多流向全乳廠;云南雨水偏多，價格持穩(wěn)。由于疫情導致邊境管控加強，或影響進口進度。

　　國外東南亞主產(chǎn)區(qū)疫情仍較為嚴重，天然膠供應不確定性加大。

　　庫存方面，截至8月6日，滬膠庫存量增加4400噸，至20.12萬噸；20號膠庫存量縮減1037噸，至4.61萬噸，處于較低水平。

　　下游方面，前期開工率偏低，導致輪胎庫存量下降，因此近期輪胎企業(yè)開始提升開工率。8月5日，國內(nèi)全鋼輪胎企業(yè)開工率為62.68%，比7月29日上升1.56個百分點;半鋼輪胎企業(yè)開工率為59.42%，比7月29日上升2.09個百分點。

　　后市來看，國內(nèi)保稅區(qū)天然膠庫存量有所縮減，且內(nèi)需表現(xiàn)尚可，預計短期天然膠期貨市場仍將上行。

　　(興證期貨 施海)

　　聚烯烴：窄幅波動

　　上周五，夜盤LLDPE和PP期貨市場窄幅波動。其中，PP2109合約價格上漲38元，漲幅0.46%。

　　現(xiàn)貨方面，上周五，LLDPE和PP現(xiàn)貨市場價格漲跌不一，整體漲跌20~50元。國內(nèi)LLDPE主流價格在8050~8450元；國內(nèi)PP拉絲料價格在8250~8500元。

　　庫存方面，截至8月6日，主要生產(chǎn)商庫存水平在71萬噸，與前一工作日相比下降1萬噸，降幅在1.39%。

　　供應方面，上周，國內(nèi)PP裝置因停車的損失量約6.54萬噸，較上周減少3%；國內(nèi)LLDPE裝置檢修損失量在4.84萬噸，較上周減少0.58萬噸。

　　需求方面，下游剛性需求仍在，價格連續(xù)盤整以后，下游補庫意愿有所抬升，步入消費旺季，下游開工率穩(wěn)中有升，預計需求逐步回升。

　　成本方面，原油供給增加，需求維持，原油價格寬幅震蕩格局顯現(xiàn)，油制烯烴低利潤維持。動力煤消費旺季來臨，期現(xiàn)基差矛盾較顯著，近月合約價格易漲難跌，使得煤制烯烴盤面利潤壓縮嚴重，或帶動烯烴價格上行。

　　綜合來看，聚烯烴供需方面矛盾不明顯，近期主要矛盾在成本端，動力煤價格與聚烯烴相關(guān)性明顯增強，后市聚烯烴價格仍有反彈預期。

　　(方正中期 成雪飛)

　　PTA：震蕩回調(diào)

　　上周，國內(nèi)PTA期貨市場震蕩回調(diào)。截至8月6日收盤，TA201全周下跌2.56%，收于5404元。

　　供應方面，西北一套120萬噸/年PTA裝置停車檢修，重啟時間待定;華南一套450萬噸/年PTA裝置8月4日晚間開始升溫，8月6日出料，暫時負荷不高；個別PTA大型裝置并未按計劃出料。目前PTA社會庫存量下降13.4萬噸，至286.8萬噸。

　　需求方面，上一交易日江蘇和浙江地區(qū)滌綸長絲產(chǎn)銷27.1%，滌綸短纖產(chǎn)銷132.28%，聚酯切片產(chǎn)銷67.23%。未來兩周來看，81.5萬噸/年聚酯裝置計劃重啟，35萬噸/年聚酯裝置計劃檢修，另有12萬噸/年新裝置計劃投產(chǎn)，預計聚酯行業(yè)開工負荷在88%左右，需求整體穩(wěn)定。

　　成本端看，新冠變種病毒疫情影響需求預期，原油持續(xù)下跌，對PTA成本支撐減弱。

　　總體而言，主力供應商8月合同減量，社會庫存大幅去化，TA201前多持有。