國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)有望筑底上行

全球涂料網(wǎng)訊：下半年以來，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)從前期高位震蕩下行，8月18日價(jià)格跌至8812.5元(噸價(jià)，下同)，一個(gè)半月的時(shí)間跌幅達(dá)4.9%，振幅達(dá)9.1%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在需求旺季來臨的背景下，疊加檢修將損失部分產(chǎn)能，苯乙烯市場(chǎng)有望突破目前頹勢(shì)，筑底上行。

下游需求旺季來臨

“三季度是化工品板塊需求由淡季逐步過渡到旺季的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。”國(guó)泰君安期貨高級(jí)研究員黃柳楠認(rèn)為，從苯乙烯需求端來看，近期已釋放出需求向好的信號(hào)。

苯乙烯的下游需求相對(duì)分散，終端產(chǎn)品主要是塑料制品和合成橡膠，以發(fā)泡聚苯乙烯(EPS)、聚苯乙烯(PS)及丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)為主，綜合消費(fèi)占比在70%以上。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)分析師崔靖介紹，從苯乙烯三大主力下游來看，近幾周企業(yè)總庫(kù)存量在20萬噸上下波動(dòng)，部分下游貨源甚至持續(xù)偏緊。從下游企業(yè)的盈利趨勢(shì)來看，近期亦維持在相對(duì)合理水平，對(duì)苯乙烯的接受度尚可。加之“金九銀十”消費(fèi)旺季即將來臨，在商家促銷活動(dòng)的推動(dòng)下，家電、汽車等終端消費(fèi)領(lǐng)域或?qū)⒂瓉砀叻�，需求利好傳�?dǎo)至苯乙烯形成上漲動(dòng)力。

目前，EPS噸利潤(rùn)在725元左右，維持在較高水平，吸引部分企業(yè)提升負(fù)荷，EPS行業(yè)開工率為61.18%，環(huán)比提升1.29%；PS利潤(rùn)也維持高位，處于盈利狀態(tài)；ABS噸利潤(rùn)維持在5000元以上，為苯乙烯三大下游中利潤(rùn)最高的產(chǎn)品，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，開工率在94.14%，環(huán)比提升0.12%。

另外，年底前三大主力下游也分別有新增產(chǎn)能加入。EPS方面，大連嘉盛12萬噸/年、江蘇達(dá)路旺24萬噸/年、見龍青島20萬噸/年、見龍寧波20萬噸/年等新建裝置均有投產(chǎn)消息傳出；PS方面，山東玉皇20萬噸/年、山東道爾20萬噸/年、山東嵐化10萬噸/年、寧波利萬40萬噸/年、惠州仁信18萬噸/年、浙江一塑40萬噸/年、青島海灣20萬噸/年等裝置也有投產(chǎn)計(jì)劃；ABS方面，漳州奇美一期45萬噸/年裝置計(jì)劃于9月份投產(chǎn)。這些新增產(chǎn)能落地后，都將從需求端對(duì)苯乙烯市場(chǎng)形成支撐。

產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期

下半年，苯乙烯有大量新增產(chǎn)能落地，這也是導(dǎo)致前期市場(chǎng)情緒低落的主要原因。“考慮到古雷石化等新裝置產(chǎn)能擴(kuò)張的利空提前已有所消化，加之8月份檢修裝置依舊偏多的情況，應(yīng)謹(jǐn)防情緒過度悲觀造成階段性供需錯(cuò)配。”黃柳楠提示。

今年苯乙烯新增產(chǎn)能較多，除古雷石化60萬噸/年裝置外，還有洛陽(yáng)石化12萬噸/年、天津大沽45萬噸/年、山東利華益72萬噸/年、萬華化學(xué)65萬噸/年、中信國(guó)安瑞華20萬噸/年、浙江石化二期60萬噸/年和鎮(zhèn)海煉化60萬噸/年等新增裝置有投產(chǎn)計(jì)劃。

黃柳楠認(rèn)為，長(zhǎng)期來看苯乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張幅度確實(shí)驚人，但是今年除了已經(jīng)投產(chǎn)的古雷石化外，大部分裝置在11月前投產(chǎn)的概率不大，甚至部分產(chǎn)能很可能延后到明年兌現(xiàn)。當(dāng)前苯乙烯下游原材料和成品庫(kù)存都偏低，旺季需求兌現(xiàn)后苯乙烯價(jià)格上漲的暴發(fā)力會(huì)很強(qiáng)。

崔靖也認(rèn)為，8月苯乙烯整體供應(yīng)壓力并不大。從國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況來看，苯乙烯裝置停車檢修較集中，如安徽嘉璽35萬噸/年裝置計(jì)劃停車檢修20天，齊魯石化20萬噸/年裝置停車檢修45天，江蘇新陽(yáng)30萬噸/年裝置計(jì)劃停車檢修25天左右，這在很大程度上對(duì)沖了古雷石化投產(chǎn)帶來的新增供應(yīng)量。

而且從進(jìn)口來看，外盤整體供應(yīng)也不充裕，且內(nèi)外盤多數(shù)時(shí)間保持倒掛局面，短期進(jìn)口雖有一定回升，但增量較為有限，依舊維持在相對(duì)偏低區(qū)間。

成本端支撐尚可

從成本端來看，原油大幅下挫的概率不大，在純苯價(jià)格沒有深跌的情況下，苯乙烯市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⒅饕�受供需關(guān)系變化主導(dǎo)。

從原油來看，近期德爾塔病毒導(dǎo)致全球疫情反復(fù)，需求表現(xiàn)平平，國(guó)際原油價(jià)格也大幅走低。但在庫(kù)存方面仍有些許利好，美國(guó)原油庫(kù)存量降至2020年1月以來的最低點(diǎn)，美國(guó)包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)在內(nèi)的油品總庫(kù)存量已降至5年均值的下限附近。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏不如預(yù)期，但仍處于持續(xù)復(fù)蘇中，油價(jià)大幅下挫概率不大。

純苯方面，隨著部分下游裝置陸續(xù)重啟，市場(chǎng)需求有逐漸增加的預(yù)期。短期而言，純苯市場(chǎng)區(qū)間整理為主，漲跌空間均受限制。目前，純苯市場(chǎng)商談氛圍尚可，部分合約有補(bǔ)貨趨勢(shì)。

總體來看，在成本端支撐沒有顯著坍塌的情況下，苯乙烯市場(chǎng)走勢(shì)將以供需關(guān)系為指導(dǎo)，在近期因檢修導(dǎo)致供應(yīng)有所縮減及下游需求向好的基本面下，市場(chǎng)或?qū)⒅�底上行�?/span>