基礎化工板塊強者恒強——石油和化工行業(yè)上市公司三季度業(yè)績盤點(中)

全球涂料網(wǎng)訊：油氣價格不斷上揚、“雙碳”戰(zhàn)略加緊實施、下游需求強力拉動，在多因素作用下，化工行業(yè)景氣度持續(xù)走高，一體化企業(yè)呈現(xiàn)強者恒強局面。前三季度，上證指數(shù)上漲2.74%，化工指數(shù)漲幅55.54%;個股方面，A股上市公司凈利潤同比漲幅最高的10家公司中，化工企業(yè)占4家。

油價上漲推升原料價格

國際油價直接影響著化工企業(yè)的生產(chǎn)成本。在原油價格不斷上揚、全球供需錯配的形勢下，化工品價格重啟新一輪景氣周期。

東吳證券分析師柳強指出，雖然今年8月份制造業(yè)PMI環(huán)比下滑，市場預期周期見頂，但在“碳中和”背景下，周期景氣持續(xù)度有望超預期，出現(xiàn)強者恒強局面。

前三季度，包括黃磷、有機硅、液氯、天然氣、燒堿、醋酸等50多個品類的化工產(chǎn)品價格都出現(xiàn)不同程度上漲態(tài)勢，尤其自7月份在“雙控”和限制“兩高”的政策影響下，16個品種的化工原料價格年內(nèi)漲幅超過一倍。由于云南等地區(qū)限電限產(chǎn)，黃磷價格從今年7月份的20000元/噸左右漲到10月初的56000元/噸;磷酸價格也從7月份的7000元/噸左右漲到10月初的18000元/噸，年內(nèi)漲幅更是高達280%。金屬硅價格同樣如此，前三季度，421#報價達66500元/噸，今年漲幅最高一度接近300%;今年前三季度，鈦白粉出現(xiàn)了罕見的“九連漲”。9月份，江蘇的液氯、燒堿價格漲幅就超過100%;氟制冷劑R134a、有機硅DMC、醋酐、動力煤、醋酸的價格漲幅超過50%。

一體化公司獲利多多

前三季度，兩市共有2967家公司實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占上市公司總數(shù)66%。70家公司業(yè)績增幅超過10倍(剔除2020年同期虧損公司)。化工行業(yè)貢獻了最多的業(yè)績十倍增長股，共有21家公司前三季度凈利潤漲幅在10倍以上。兩市凈利增速超過100倍的共有8家，化工行業(yè)有湖北宜化、亞鉀國際、金瑞礦業(yè)和黑貓股份4家，歸母凈利潤分別同比增長590倍、157倍、137倍和116倍，幾乎全是一體化公司。

子板塊方面，盈利主要集中在兩類板塊，一是中長線繼續(xù)鎖定產(chǎn)業(yè)格局重塑的關鍵力量，具備一體化、規(guī)�；�、低成本優(yōu)勢的行業(yè)領先企業(yè)，如被市場譽為“漲價王”的有機硅行業(yè)。該板塊12家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入406.76億元，歸母凈利潤62.07億元，環(huán)比分別上漲148.11%%和29.02%。二是把握產(chǎn)品需求持續(xù)復蘇、行業(yè)集中度較高且擴產(chǎn)有序的細分化工子行業(yè)的周期反轉(zhuǎn)機遇，如黃磷板塊。該板塊5家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入265.83億元，歸母凈利潤29.14億元，環(huán)比分別上漲2.36%%和49.44%。這些板塊在化工子行業(yè)中表現(xiàn)耀眼，呈現(xiàn)強者恒強局面。

然而，化工子行業(yè)眾多，那些對成本和需求變化敏感、議價能力不強的企業(yè)遭受不小打擊，致使其業(yè)績增速下滑。例如涂料板塊與輪胎板塊中多只個股環(huán)比出現(xiàn)增產(chǎn)不增利狀況，涂料板塊10家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入89.84億元，歸母凈利潤1.73億元，環(huán)比分別下降11.44%和37.32%；輪胎板塊10家上市公司，第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入301.25億元，歸母凈利潤17.32億元，環(huán)比分別下降2.05%和8.21%等。而作為今年連續(xù)實現(xiàn)九連漲的鈦白粉板塊由于房地產(chǎn)業(yè)下滑，盈利出現(xiàn)拐點，6家上市公司第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入347.24億元，歸母凈利潤60.74億元，環(huán)比出現(xiàn)分化，營業(yè)收入增長3.11%，而利潤卻下降5.13%。

機構(gòu)紛紛青睞化工股

隨著三季報業(yè)績披露收官，備受各方關注的社保基金、公募基金、券商、險資與QFII等五大機構(gòu)重倉股最新持倉情況也浮出水面。

QFII代表的海外資金看好A股，主要因為A股相對其他新興市場有更高的配置價值。同時，從A股估值水平看，長線投資價值日益顯現(xiàn)；而QFII持股有長期化、穩(wěn)健化特征，因此相對看好寧德時代與東方雨虹，QFII持股市值分別達到224億元和超4億元。公募基金作為A股市場的重要參與者，其持倉動向一直備受投資者關注，其同樣看好寧德時代，持股市值1412.76億元。而且今年三季度，公募基金新進持有聯(lián)創(chuàng)股份、長遠鋰科、萬向德農(nóng)持股數(shù)量也均超1700萬股；三季度險資重倉新進增持的139只個股，主要扎堆在基礎化工板塊的湖北宜化、永和股份、興發(fā)集團等21家；社�；�金持有中國石化等，重倉的攀鋼釩鈦、中國巨石、巨化股份等均在1億股以上，其中攀鋼釩鈦為新進持有；券商重倉新進、增持遠興能源等基礎化工個股37家。

對于未來，中金公司指出，部分省市加強能耗雙控工作，將導致高能耗化工品供應減量，以及原材料價格上漲，預計四季度整體化工品價格指數(shù)將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢。不過，華安證券化工首席分析師劉萬鵬認為，四季度化工板塊依然將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。