異丁醛上演“過山車”行情

全球涂料網(wǎng)訊：5月還在化工大宗商品漲幅榜名列前茅的異丁醛，踏入6月卻上演大反轉行情，連續(xù)4周大跌直到價格腰斬。6月27日，異丁醛市場均價為7733.33元（噸價，下同），比5月末下跌9333.34元，跌幅達54.69%。

業(yè)內人士分析認為，異丁醛價格短期內大跌的主要原因是終端需求遇冷。下游利潤稀薄，形成需求利空，預計短期異丁醛市場跌勢難改。

突遇腰斬行情

“6月以來，異丁醛市場價格持續(xù)下跌，主要生產(chǎn)商多次下調出廠價格，均價跌破萬元線后仍持續(xù)下跌，不到1個月的時間已至腰斬。”遼寧異丁醛經(jīng)銷商張強介紹說。

5月，異丁醛市場均價由月初的14166.67元上漲至月末的17066.67元，最終以20.47%的月漲幅位居生意社百余種化工大宗商品漲幅榜第二位。

6月初，異丁醛市場價格突然“變臉”，從漲勢切換至急跌模式，1周時間從17066.67元的階段高點驟跌1300余元，跌幅達7.81%。此后連續(xù)3周始終處于急跌態(tài)勢。6月有2周處于生意社百余種化工大宗商品跌幅榜第一位。

各生產(chǎn)商報價也紛紛走低。6月27日，山東華魯恒升化工股份有限公司異丁醛出廠價格7700元，較上一個工作日下調1500元，比5月31日累計下調9500元;山東利華益集團出廠報價8000元，較上一個工作日下調1400元，比5月31日累計下調9000元。

其實，5月異丁醛市場大幅上漲時已潛藏了下跌跡象，下游主力表現(xiàn)出較大的跟漲阻力，但是6月仍有部分異丁醛工廠處于檢修狀態(tài)，因此供需寬松的風險還未顯現(xiàn)。直至6月初異丁醛價格寬幅下跌后，行情反轉之快讓場內業(yè)者反應不及，市場心態(tài)層面率先受到重創(chuàng)，直接導致下游及終端市場交投陷入僵持，此后價格一路下跌。

上下游缺乏支撐

在隆眾資訊聚氨酯分析師王帥看來，異丁醛此輪急跌主要是下游及終端需求遇冷所致。兩個主要下游行業(yè)因終端需求進入淡季，處于產(chǎn)銷雙重壓力下，對異丁醛需求出現(xiàn)明顯下滑，工廠穩(wěn)市乏力，新單報盤持續(xù)走弱。

從主力下游新戊二醇市場來看，6月初異丁醛價格暴跌，導致成本端利好逆轉為利空，尤其對于新戊二醇出貨造成較大困擾。同時天氣逐步轉熱，新戊二醇的終端行業(yè)進入淡季，生產(chǎn)商成品庫存累積，限制行業(yè)開工率提升，產(chǎn)銷不旺導致原料采購以剛需為主。需求不振經(jīng)新戊二醇傳導至異丁醛。

異丁醛另一主要下游醇酯行情也不樂觀。在經(jīng)歷了異丁醛幾番漲跌過后，工廠生產(chǎn)出貨出現(xiàn)嚴重的問題，生產(chǎn)商集中停車，行業(yè)開工率下滑至六成以下。

不僅下游不給力，上游丙烯的成本端支撐也出現(xiàn)松動。當前，丙烯市場供需矛盾凸顯，行業(yè)盈利空間有限，市場走貨壓力較大。

供應方面，丙烯局部新增產(chǎn)能釋放，導致市場供應較為充裕。需求方面，部分下游產(chǎn)品盈利水平不高，主力下游聚丙烯行情短期難有明顯好轉，丙烯腈、酚酮等下游產(chǎn)品利潤欠佳，前期上漲產(chǎn)品更是由漲轉跌，制約丙烯需求，生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力上升，導致丙烯市場價格弱勢下跌。6月27日，丙烯市場均價為7725.75元，比6月初下跌4.39%，從成本端對異丁醛市場產(chǎn)生利空影響。

抵觸情緒累積

異丁醛市場大幅上漲期間，因終端需求長期低迷，導致中間的下游企業(yè)處于上擠下壓狀態(tài)，利潤受到明顯沖擊。此時，產(chǎn)業(yè)鏈利潤高度集中在異丁醛原料端，下游及終端企業(yè)利潤長期徘徊在成本線附近，甚至達到虧損狀態(tài)，抵觸情緒累積后，推動產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下轉移。

據(jù)張強介紹，5月中旬，山東、江蘇等地區(qū)的個別異丁醛企業(yè)因裝置問題有所減產(chǎn)，市場整體呈現(xiàn)偏緊趨勢。如山東某企業(yè)3.5萬噸/年異丁醛裝置于4月開始停產(chǎn)，大約持續(xù)10個月；另一企業(yè)于5月突然減產(chǎn)，產(chǎn)量受限。異丁醛整體開工率回落后，市場貨緊價揚，業(yè)內將更多的注意力集中在供應缺口方面，上游的異丁醛話語權明顯增強，企業(yè)生產(chǎn)利潤豐厚。

但是隨著高價貨源不斷出現(xiàn)，新戊二醇等主力下游工廠成本壓力增大，而終端如涂料行業(yè)因天氣漸熱進入淡季，采購積極性減弱。在高成本低需求的上擠下壓之下，掙扎在成本線上甚至達到虧損狀態(tài)的下游生產(chǎn)商多規(guī)避高價貨源，持觀望態(tài)度，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下游轉移。

后市來看，終端涂料市場面臨嚴峻考驗，在需求端利空占主導的情況下，預計異丁醛市場短期難以走出跌勢。