贏創(chuàng)出售SAP吸水樹脂 收購估值為2億至2.5億歐元

全球涂料網(wǎng)訊：來自歐洲金融界人士透露，贏創(chuàng)SAP吸水樹脂業(yè)務(wù)的出售已經(jīng)接近尾聲。金融投資者Aurelius、Opengate Capital和Pacific Avenue已提交了最終報價，對該業(yè)務(wù)的估值為2億至2.5億歐元。據(jù)金融界人士透露，贏創(chuàng)最初希望的報價是上述這一估值數(shù)字的兩倍左右，但競爭對手對這筆交易興趣不大。最初參與競拍的競爭對手，如韓國現(xiàn)代石油銀行，都已退出。有關(guān)出售的最后決定尚未作出。然而，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，贏創(chuàng)可能會接受較低的出售價，以便與該業(yè)務(wù)部門劃清界限，該部門已不再是其核心業(yè)務(wù)的一部分。贏創(chuàng)和競標(biāo)者拒絕置評，或者暫時無法取得聯(lián)系。

贏創(chuàng)的SAP吸水樹脂業(yè)務(wù)年銷售額不到10億歐元，EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為7000萬至8000萬歐元。然而，這項業(yè)務(wù)被認(rèn)為是不穩(wěn)定的，還面臨著一些挑戰(zhàn)。寶潔（Procter & Gamble）、金伯利-克拉克（Kimberley Clark）、保赫曼（Paul Hartmann）、愛生雅（SCA）和Ontex等紙尿褲生產(chǎn)商現(xiàn)在通過產(chǎn)品設(shè)計而非吸液化學(xué)品實現(xiàn)差異化。

高吸水性樹脂也很難被生物降解，因此從ESG（環(huán)境、社會和公司治理）的角度來看是有問題的。環(huán)境保護、社會標(biāo)準(zhǔn)和良好公司治理方面的ESG標(biāo)準(zhǔn)是金融行業(yè)的大趨勢之一。它們對于大型投資者和私人投資者而言都變得越來越重要。

贏創(chuàng)首席執(zhí)行官Christian Kullmann表示，集團希望剝離資本密集型和低回報率的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而拓展利潤更豐厚的特種化學(xué)品業(yè)務(wù)。預(yù)計這將使調(diào)整后的回報率從2022年的13.5%提高到長期的18%至20%。贏創(chuàng)發(fā)言人表示：“剝離進程正在按計劃推進。”

SAP吸水樹脂隸屬于總銷售額達36億歐元的功能材料（PM）業(yè)務(wù)部門，贏創(chuàng)已將其列入剝離名單，作為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一部分。贏創(chuàng)已經(jīng)完成了剝離該部門的第一部分：德國科隆附近的Lülsdorf大型生產(chǎn)基地已出售給國際化工投資者集團（International Chemical Investors Group）。對于出售計劃中最大的一塊，即銷售額達20億歐元的C4化學(xué)品業(yè)務(wù)來說，至少在今年年底前前景應(yīng)該是明朗的。

C4這個名稱代表原油加工副產(chǎn)品，其鏈中含有四個碳分子。制造商們正在處理一種混合原材料，從中不斷制造不同的產(chǎn)品，這帶來了挑戰(zhàn)。所謂的C4化學(xué)產(chǎn)品可用作例如噴發(fā)劑中的推進劑、PVC增塑劑、乳膠床墊中的成分、汽油中的抗爆劑或用作輪胎工業(yè)的原材料。在北萊茵-威斯特法倫州的馬爾，贏創(chuàng)建造了一座現(xiàn)代化工廠，用于生產(chǎn)所謂的 FCC-C4氣體，集團可以利用該工廠確保C4原材料的供應(yīng)。500名員工中的大多數(shù)都在北萊茵-威斯特法倫州的馬爾工作。

贏創(chuàng)打算通過出售其C4業(yè)務(wù)來推動集團重組。第一步是使該業(yè)務(wù)在法律上獨立。這一過程將耗時數(shù)月，之后將為橡膠、塑料和特種化學(xué)品的石化添加劑領(lǐng)域?qū)ふ液献骰锇�。從長遠來看，贏創(chuàng)計劃將該業(yè)務(wù)出售出去。此舉符合Kullmann的戰(zhàn)略，即專注于特種化學(xué)品，剝離業(yè)績波動較大的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。贏創(chuàng)早在之前便將這些業(yè)務(wù)捆綁進了功能材料（PM）業(yè)務(wù)部門，并計劃不再對其進行增長性投資，這其中包括了上述SAP吸水樹脂業(yè)務(wù)。