化工行業(yè)的規(guī)律性認識

      全球涂料網(wǎng)訊：

      化工行業(yè)分類復雜，子行業(yè)眾多，一般投資者很難把握其規(guī)律和共性。要掌握化工行業(yè)的投資機會，首先要認清化工行業(yè)的差異性和周期性。

      差異性是指化工各個子行業(yè)之間差別很大，下游涉及各個經(jīng)濟門類，涵蓋衣食住行等多個領域。且化工行業(yè)是典型的強周期行業(yè)，盈利波動非常大，這導致了股價暴漲暴跌。不同化工子行業(yè)在經(jīng)濟周期中往往展現(xiàn)出不同的特征。但正是由于子行業(yè)的多樣性，在不同的經(jīng)濟時期，投資者往往都能夠找到化工行業(yè)投資的機會。

      在理解化工行業(yè)差異性等的前提下，可進一步對化工行業(yè)的基本面進行研究，本質(zhì)上是供需分析。

      需求層面，首先要求投資者具備宏觀視角，通過觀察經(jīng)濟周期所處的位置，判斷各個下游子行業(yè)需求的變化與方向，在不同階段投資不同的化工品公司。例如，在經(jīng)濟繁榮階段，大部分化工品原料價格都趨于上行，這時候大部分化工子行業(yè)都盈利較好，而在經(jīng)濟蕭條到復蘇階段，專用化學品和農(nóng)藥化肥表現(xiàn)較好，經(jīng)濟復蘇階段，化纖、橡塑制品等先周期行業(yè)表現(xiàn)較好。此外，需求分析還要求投資者觀察政策導向和產(chǎn)業(yè)背景，如城鎮(zhèn)化、家電下鄉(xiāng)、新能源汽車政策支持等大趨勢，也是影響化工品需求的重要因素。

      供給層面的變化有三類。一是行業(yè)自發(fā)調(diào)整所引起的行業(yè)產(chǎn)能變化，假如一個行業(yè)持續(xù)性地高(低)景氣運行，在進出行業(yè)自由的前提下，將引起企業(yè)自發(fā)地新增(減少)產(chǎn)能，行業(yè)的供給面會慢慢發(fā)生改變，由于行業(yè)參與者逐漸增多(減少)，之前的高(低)利潤率將向低(高)利潤率變化;二是由于不可抗力所造成的短期供給沖擊，如裝置故障、環(huán)保約束、運輸受限等;三是競爭格局的變化，在某些寡頭競爭的子行業(yè)里，寡頭之間的協(xié)同與對抗的關系變化，會深刻影響行業(yè)競爭格局，比較典型的就是近兩年的染料行業(yè)，龍頭之間的關系由對抗變?yōu)楝F(xiàn)在的協(xié)同，這導致了產(chǎn)品價格上漲，企業(yè)盈利大幅增長。

      同時，也要看到價格是化工行業(yè)投資的重要指標，在化纖等周期品投資中，其產(chǎn)品價格的變化趨勢往往與股價變化的趨勢一致，但價格只是供需格局變化的結(jié)果，而不是原因，化工品價格波動頻繁，有基本面變化的因素，也有短期擾動因素，重要的不是當前的價格水平，而是對未來價格趨勢的判斷，這需要投資者挖掘價格波動背后的邏輯，結(jié)合開工率、庫存、盈利等指標，相互印證，具體問題具體分析，挖掘出價格背后的故事。

      此外，也要規(guī)避常見的投資謬誤，比如沒有認識到化工行業(yè)的周期性，認為當期的高盈利可以持續(xù)，買入景氣高點的股票;或是將低估值作為買入理由;或是認為行業(yè)已經(jīng)持續(xù)虧損，不會更差。對此，筆者認為，任何單一因素都不構(gòu)成買入理由，應該結(jié)合多方面的信息綜合判斷，尤其避免買入景氣已是最高點的行業(yè)、或是過早看好還不具備向上拐點的行業(yè)。（來源：全球涂料網(wǎng)）（更多資訊請登錄：全球涂料網(wǎng) http://m.srglobaltrade.com/）