油價(jià)企穩(wěn)震蕩PTA弱勢(shì)復(fù)蘇 甲醇和樹脂價(jià)格有望企穩(wěn)

      全球涂料網(wǎng)訊：

      油價(jià)或逐步低位企穩(wěn)震蕩，2015下半年存在反彈我們認(rèn)為全球原油供給過(guò)剩在逐步減輕。美國(guó)2015下半年原油產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)顯著降低。原因主要來(lái)自于美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量正在迅速下降，鉆機(jī)沉積完井時(shí)間目前大約為3-7個(gè)月，鉆井?dāng)?shù)量是油價(jià)的滯后指標(biāo)，無(wú)法在供需改善時(shí)立刻形成新增供給，2015下半年新增油井?dāng)?shù)量預(yù)計(jì)將會(huì)明顯下降，美國(guó)約40%多的原油產(chǎn)量都是2014年開采油井所貢獻(xiàn)，頁(yè)巖油在開采一年后將會(huì)大幅衰減產(chǎn)量。我們預(yù)計(jì)保持目前3000萬(wàn)桶 /天的產(chǎn)量目標(biāo)是大概率亊件。全球原油需求還在持續(xù)增長(zhǎng)，三四季度是歷來(lái)的需求旺季，我們認(rèn)為油價(jià)可能迚入了低位企穩(wěn)震蕩期，2015下半年基本面上存在油價(jià)支持向上的動(dòng)力。

　　PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈由于產(chǎn)能急劇擴(kuò)張?jiān)偌由?014下半年原油價(jià)格下跌，PTA價(jià)格持續(xù)下行深跌至目前4400元/噸左右，較去年高點(diǎn)也跌去將近一半。PTA下游滌綸產(chǎn)業(yè)目前行業(yè)開工率維持高位，庫(kù)存水平也是處于歷史非常低的位置，行業(yè)處于弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，同時(shí)由于對(duì)下游具有一定的議價(jià)能力，在原油價(jià)格企穩(wěn)回升過(guò)程中將充分受益。

　　甲醇行業(yè)由于全球超過(guò)50%以上的甲醇的生產(chǎn)原料主要天然氣，國(guó)際貿(mào)易甲醇的原料基本都是天然氣，同時(shí)下游目前近40%需求為用于替代石油的燃料和MTO(甲醇制烯烴)，因此導(dǎo)致甲醇與原油價(jià)格的相關(guān)性較強(qiáng)，在過(guò)去近20年當(dāng)中，甲醇與原油基本保持同步正相關(guān)。去年四季度國(guó)內(nèi)甲醇隨原油價(jià)格暴跌而大幅下挫35%以上。迚入 2015年國(guó)內(nèi)外甲醇新增產(chǎn)能非常有限，國(guó)內(nèi)商品甲醇產(chǎn)能僅國(guó)泰化工的一套40萬(wàn)噸裝置，我們認(rèn)為甲醇價(jià)格有望隨原油企穩(wěn)反彈而上漲。

　　改性塑料改性塑料的生產(chǎn)原料主要是樹脂(PP、PE等)，和原油價(jià)格高度相關(guān)，而改性塑料行業(yè)由于行業(yè)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈因此在原材料價(jià)格快速下跌過(guò)程中，議價(jià)能力相對(duì)較弱，疊加庫(kù)存的損失，因此在油價(jià)下跌過(guò)程當(dāng)中實(shí)際的業(yè)績(jī)會(huì)有所損失。但在原油價(jià)格上漲過(guò)程中，原材料價(jià)格會(huì)漲，同時(shí)在買漲不買跌的心態(tài)影響下，客戶的補(bǔ)庫(kù)意愿也比較強(qiáng)烈，產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有一定程度的上漲，疊加庫(kù)存因素，企業(yè)盈利會(huì)有顯著的改善。

　　油氣上游受能源領(lǐng)域改革的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)開始涉足油氣上游產(chǎn)業(yè)，其將直接受益與油價(jià)的企穩(wěn)反彈。（來(lái)源：全球涂料網(wǎng)）（更多資訊請(qǐng)登錄：全球涂料網(wǎng) http://m.srglobaltrade.com/）