油價企穩(wěn)震蕩PTA弱勢復蘇 甲醇和樹脂價格有望企穩(wěn)

      全球涂料網(wǎng)訊：

      油價或逐步低位企穩(wěn)震蕩，2015下半年存在反彈我們認為全球原油供給過剩在逐步減輕。美國2015下半年原油產(chǎn)量增速預計顯著降低。原因主要來自于美國鉆機數(shù)量正在迅速下降，鉆機沉積完井時間目前大約為3-7個月，鉆井數(shù)量是油價的滯后指標，無法在供需改善時立刻形成新增供給，2015下半年新增油井數(shù)量預計將會明顯下降，美國約40%多的原油產(chǎn)量都是2014年開采油井所貢獻，頁巖油在開采一年后將會大幅衰減產(chǎn)量。我們預計保持目前3000萬桶 /天的產(chǎn)量目標是大概率亊件。全球原油需求還在持續(xù)增長，三四季度是歷來的需求旺季，我們認為油價可能迚入了低位企穩(wěn)震蕩期，2015下半年基本面上存在油價支持向上的動力。

　　PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈由于產(chǎn)能急劇擴張再加上2014下半年原油價格下跌，PTA價格持續(xù)下行深跌至目前4400元/噸左右，較去年高點也跌去將近一半。PTA下游滌綸產(chǎn)業(yè)目前行業(yè)開工率維持高位，庫存水平也是處于歷史非常低的位置，行業(yè)處于弱復蘇態(tài)勢，同時由于對下游具有一定的議價能力，在原油價格企穩(wěn)回升過程中將充分受益。

　　甲醇行業(yè)由于全球超過50%以上的甲醇的生產(chǎn)原料主要天然氣，國際貿(mào)易甲醇的原料基本都是天然氣，同時下游目前近40%需求為用于替代石油的燃料和MTO(甲醇制烯烴)，因此導致甲醇與原油價格的相關性較強，在過去近20年當中，甲醇與原油基本保持同步正相關。去年四季度國內(nèi)甲醇隨原油價格暴跌而大幅下挫35%以上。迚入 2015年國內(nèi)外甲醇新增產(chǎn)能非常有限，國內(nèi)商品甲醇產(chǎn)能僅國泰化工的一套40萬噸裝置，我們認為甲醇價格有望隨原油企穩(wěn)反彈而上漲。

　　改性塑料改性塑料的生產(chǎn)原料主要是樹脂(PP、PE等)，和原油價格高度相關，而改性塑料行業(yè)由于行業(yè)集中度較低，競爭比較激烈因此在原材料價格快速下跌過程中，議價能力相對較弱，疊加庫存的損失，因此在油價下跌過程當中實際的業(yè)績會有所損失。但在原油價格上漲過程中，原材料價格會漲，同時在買漲不買跌的心態(tài)影響下，客戶的補庫意愿也比較強烈，產(chǎn)品價格會有一定程度的上漲，疊加庫存因素，企業(yè)盈利會有顯著的改善。

　　油氣上游受能源領域改革的推動，國內(nèi)不少企業(yè)開始涉足油氣上游產(chǎn)業(yè)，其將直接受益與油價的企穩(wěn)反彈。（來源：全球涂料網(wǎng)）（更多資訊請登錄：全球涂料網(wǎng) http://m.srglobaltrade.com/）