近期華東-華南苯乙烯價(jià)差及套利機(jī)會(huì)淺析

《全球涂料網(wǎng)訊》

進(jìn)入五月中旬，國內(nèi)主流華東及華南市場價(jià)差明顯拉寬，截止5月16日收盤，華東與華南苯乙烯市場價(jià)差達(dá)到575元/噸左右，而目前江蘇至廣東地區(qū)船運(yùn)運(yùn)費(fèi)在300-350元/噸，兩地套利窗口正處于開啟狀態(tài)。

目前看來，華東與華南價(jià)差拉寬主要有兩個(gè)原因。其一是主流華東苯乙烯市場在五月中旬漲勢乏力。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，在5月上旬，華東市場延續(xù)了4月下旬的偏強(qiáng)走勢，迅速從10800元/噸附近上漲至11100-11200元/噸區(qū)間。但華東市場快速拉漲過后，貿(mào)易商投機(jī)興趣下降，部分商家對(duì)長線市場信心不足，商家繼續(xù)跟漲的積極性明顯下降，市場價(jià)格在11150附近長期盤整。

另一原因是，在主流華東價(jià)格續(xù)漲乏力之際，華南市場卻大幅上漲。其最主要的支撐力量在于當(dāng)?shù)刎浽聪鄬?duì)緊張，由于4月中下旬以來，華南地區(qū)下游需求有所回暖，EPS工廠開工提升至8成附近，UPR工廠開工亦維持在6-7成，而到港船貨整體較少，導(dǎo)致進(jìn)口現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)。而根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)初步了解，當(dāng)?shù)刂髁鬟M(jìn)口商在5月初到船之后，現(xiàn)貨已經(jīng)銷售大半，在進(jìn)口貨源供應(yīng)較少的情況下，當(dāng)?shù)刂髁魃�產(chǎn)商中海油殼牌出廠價(jià)連續(xù)上調(diào)，市場重心得到支撐，截至稿前，華南當(dāng)?shù)刂髁鲊�產(chǎn)送到報(bào)價(jià)在11700-11750元/噸。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，當(dāng)前華東至華南船運(yùn)運(yùn)費(fèi)在300-350元/噸，在兩地價(jià)差拉寬的情況下，目前套利窗口已經(jīng)開啟，在華東市場買盤追漲乏力，成交持續(xù)縮量的情況下，部分持貨商已經(jīng)積極尋求向華南市場套利，短期內(nèi)或?qū)⒂袑?shí)際套利操作達(dá)成。

綜合來看，在華東市場供應(yīng)面亦偏緊的情況下，部分貨源流向華南，將對(duì)華東當(dāng)?shù)貎r(jià)格形成有力支撐，而華南當(dāng)?shù)仉S著船貨抵港，供應(yīng)緊張的格局也將緩解，故金聯(lián)創(chuàng)苯乙烯分析師分析，進(jìn)入下旬，華東和華南市場價(jià)格走勢或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)背離，屆時(shí)可能會(huì)呈現(xiàn)華東偏強(qiáng)，華南回落的局面。